ペイロール（4489）
（6月16日追記）
・引受価額が「1,283.40円」で決まりました。仮に、特別売り気配ではじまった時は、誠意買い（シンジケートカバー取引）により「1,283円」付近で寄り付く可能性があります。
（6月7日追記）
仮条件を受けて、初値予想と総合評価を引き下げました。
ペイロールの事業内容は「給与計算業務などのアウトソーシング事業」で、東証マザーズ上場の大型案件（想定時価総額247.1億円、吸収金額108.5億円）です。
総合的に見ると、初値は小幅な上昇にとどまると予想します。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
 |
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | ペイロール（4489） 【東証マザーズ】 |
|---|---|
| 会社URL | https://www.payroll.co.jp/ |
| 狙い目証券会社 | 野村證券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、SBI証券、DMM株 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
| 想定価格 |
1,380円 |
|---|---|
| 仮条件 |
1,280円 ～ 1,380円 |
| 公募価格 |
1,380円 |
| 初値予想（独自） | 1,280円 ～ 1,600円（6月7日時点） |
| 初値 |
1,290円 （公募価格比-90円 -6.5％） |
・想定価格1,380円に対して、PER33.95倍、PBR2.38倍、配当利回り-
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益40.7円、1株あたり純資産578.8円、1株あたり配当金-円。）
・仮条件の上限が想定価格を超えなかったため、初値予想を「1,380円 ～ 2,100円（5月18日時点）」から「1,380円 ～ 1,800円（6月1日時点）」に変更しました。
・仮条件、IPO日程、市場の状況を受けて、初値予想を「1,380円 ～ 1,800円（6月1日時点）」から「1,280円 ～ 1,600円（6月7日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
6月3日(木)～6月9日(水) |
|---|---|
| 当選発表日 |
6月10日(木) |
| 購入申込期間 |
6月14日(月)～6月17日(木) |
| 上場日 |
6月22日(火) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
428,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
7,435,700株 |
| 当選株数合計 | 7,863,700株 |
・当選株数は7,863,700株。売買単位が100株なので、当たりは計78,637枚。
・当選本数は非常に多く、かなり当たりやすい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | 野村證券 | 91.31％ | 7,180,200株 | 71,802枚 | 7,180枚 |
| 幹事 | SMBC日興証券 | 4.35％ | 341,900株 | 3,419枚 | 341枚 |
| 東海東京証券 | 1.74％ | 136,700株 | 1,367枚 | 136枚 | |
| 岡地証券 | 0.87％ | 68,300株 | 683枚 | 0枚 | |
| SBI証券 | 0.87％ | 68,300株 | 683枚 | 307枚 | |
| いちよし証券 | 0.87％ | 68,300株 | 683枚 | 6枚 |
・野村證券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、SBI証券から当選のチャンス。
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（5月27日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| Pacific グロース投資事業有限責任組合 | 22.13％ | 90日間 |
| Pacific戦略投資１号投資事業有限責任組合 | 21.11％ | 90日間 |
| Pacific２号投資事業有限責任組合 | 14.05％ | 90日間 |
| リサ・コーポレート・ソリューション・ファンド４号投資事業有限責任組合 | 14.01％ | |
| Pacific グロース３号投資事業有限責任組合 | 7.08％ | 90日間 |
| Pacificプリンシパル投資事業有限責任組合 | 6.91％ | 90日間 |
| （株）アイネット | 5.53％ | 90日間 |
| 湯浅 哲哉（社長） | 5.46％ | 90日間 |
| ペイロール従業員持株会 | 2.30％ | 180日間 |
| 山﨑 雅敏 | 0.28％ | 90日間 |
企業業績のデータ（5年分）
| 2017年 3月 |
2018年 3月 |
2019年 3月 |
2020年 3月 |
2021年3月 （第3四半期） |
|
| 売上高（百万円） |
- | - | 6,629 | 7,252 | （4,887） |
| 税引前利益（百万円） |
- | - | 934 | 1,070 | （634） |
| 当期純利益（百万円） |
- | - | 649 | 728 | （417） |
| 純資産額 （百万円） |
- | - | 9,097 | 9,829 | （10,246） |
| 1株あたりの純資産額（円） |
- | - | 521 | 562 | - |
| 1株あたりの純利益（円） |
- | - | 37 | 42 | （24） |
| 自己資本比率（％） |
- | - | 45.0 | 48.5 | （48.6） |
| 自己資本利益率（％） |
- | - | 7.4 | 7.7 | - |
※国際会計基準のため、各項目の表記が違いますが、意味的にはほとんど同じです。
・IPOで得た資金は、基幹システム機能強化のための設備資金に充てる予定です。
管理人からのコメント
ペイロール（4489）、給与計算業務のアウトソーシング（他に任せる）を、対人・クラウドサービスで対応しています。業績は黒字で安定しており、今後も着実に成長していく印象を受けました。ただ、規模が大きく、新規性もそこまでないので、IPOで人気化するのはむずかしいでしょう。総合的な需給を考えると、小幅な上昇にとどまりそうです。
ネット証券では、野村證券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、SBI証券、DMM株から申し込み可能となっています。同日に、東海道リート投資法人（2989）、デコルテ・ホールディングス（7372）が上場することになっており、やや買いが集まりにくくなっています。
（5月19日追記）
同日にペルセウスプロテオミクス（4882）が上場することになり、さらに買いが集まりにくくなりました。
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