日本電解（5759）
（6月17日追記）
・引受価額が「1,757.50円」で決まりました。仮に、特別売り気配ではじまった時は、誠意買い（シンジケートカバー取引）により「1,757円」付近で寄り付く可能性があります。
公募価格が仮条件の上限で決まりませんでした。仮条件の下限ではありませんが、公募割れの危険が高まっています。初値予想を引き下げました。
※仮条件の下限で決まった場合の参考値はこちら → 公募価格が仮条件の下限で決まったIPOの初値一覧表
日本電解の事業内容は「電解銅箔の製造販売」で、東証マザーズ上場の大型案件（想定時価総額179.8億円、吸収金額178.0億円）です。
統計的に初値の上がりやすい「SMBC日興証券が主幹事」の案件ですが、総合的に見て、初値の上昇は期待しづらいです。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
|
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | 日本電解（5759） 【東証マザーズ】 |
|---|---|
| 会社URL | https://www.nippon-denkai.co.jp/ |
| 狙い目証券会社 | SMBC日興証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SBI証券、 マネックス証券、楽天証券、岩井コスモ証券、DMM株 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
| 想定価格 |
2,480円 |
|---|---|
| 仮条件 |
1,800円 ～ 2,480円 |
| 公募価格 |
1,900円 |
| 初値予想（独自） | 1,760円 ～ 2,000円（6月18日時点） |
| 初値 |
1,900円 （公募価格比+0円 +0.0％） |
・想定価格2,480円に対して、PER9.04倍、PBR3.97倍、配当利回り-
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益274.2円、1株あたり純資産625.0円、1株あたり配当金-円。）
・仮条件に伴い、初値予想を「2,300円 ～ 2,800円（5月21日時点）」から「1,700円 ～ 2,600円（6月9日時点）」に変更しました。
・公募価格が仮条件の上限で決まらなかったため、初値予想を「1,700円 ～ 2,600円（6月9日時点）」から「1,760円 ～ 2,000円（6月18日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
6月10日(木)～6月16日(水) |
|---|---|
| 当選発表日 |
6月17日(木) |
| 購入申込期間 |
6月18日(金)～6月23日(水) |
| 上場日 |
6月25日(金) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
50,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
5,595,400株 |
| 当選株数合計 | 5,645,400株 |
・当選株数は5,645,400株。売買単位が100株なので、当たりは計56,454枚。
・当選本数は非常に多く、かなり当たりやすい部類に入る。
（6月17日追記）売出株数（OA含む）7,128,000株→5,595,400株に変更しました。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | SMBC日興証券 | 91.94％ | 3,057,800株 | 30,578枚 | 3,057枚 |
| 幹事 | 野村證券 | 2.01％ | 67,000株 | 670枚 | 67枚 |
| SBI証券 | 1.21％ | 40,200株 | 402枚 | 180枚 | |
| マネックス証券 | 1.21％ | 40,200株 | 402枚 | 402枚 | |
| 楽天証券 | 1.21％ | 40,200株 | 402枚 | 402枚 | |
| 岩井コスモ証券 | 1.21％ | 40,200株 | 402枚 | 40枚 | |
| 水戸証券 | 1.21％ | 40,200株 | 402枚 | 0枚 |
・SMBC日興証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SBI証券、マネックス証券、楽天証券、岩井コスモ証券から当選のチャンス。
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（6月3日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| ＭＳＤ第一号投資事業有限責任組合 | 89.00％ | 180日間 1.5倍 |
| 日鉄ケミカル＆マテリアル（株） | 10.00％ | |
| 徳岡工業（株） | 1.00％ | 180日間 |
企業業績のデータ（5年分）
| 2017年 3月 |
2018年 3月 |
2019年 3月 |
2020年 3月 |
2021年3月 （第3四半期） |
|
| 売上高（百万円） |
- | - | 10,866 | 12,480 | （10,489） |
| 経常利益（百万円） |
△163 | △2 | 418 | 843 | （486） |
| 当期純利益（百万円） |
△163 | △3 | 23 | 1,988 | （278） |
| 純資産額 （百万円） |
2,237 | 2,233 | 2,462 | 4,434 | （4,619） |
| 1株あたりの純資産額（円） |
931,990 | 930,600 | 342 | 616 | - |
| 1株あたりの純利益（円） |
△75,563 | △1,390 | 3 | 276 | （39） |
| 自己資本比率（％） |
48.2 | 50.3 | 24.1 | 32.3 | （34.1） |
| 自己資本利益率（％） |
- | - | 0.9 | 57.7 | （6.2） |
※2011年12月期まで単独決算。2012年3月期から連結決算。
※2019年3月期以降、株式1株につき3,000株の分割を反映。
※2020年3月期は、特別利益に負ののれん益1,441百万円が発生しています。
・IPOで得た資金は、連結子会社への投融資資金に充てる予定です。
管理人からのコメント
日本電解（5759）、一見すると利益に対して想定価格が割安な印象（PER9.04倍）を受けます。しかし、これは2020年3月期に、特別利益に負ののれん益1,441百万円が発生しているためです。この上乗せを除くと、想定価格は決して割安とは言えません。事業自体に新規性は感じられず、人気化はきびしいでしょう。加えて、公開株数がかなり多いので、需給的に初値の上昇は期待しづらいです。
ネット証券では、SMBC日興証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SBI証券、マネックス証券、楽天証券、岩井コスモ証券、DMM株から申し込み可能となっています。また、同日にステムセル研究所（7096） が上場することになっており、さらに買いが集まりにくくなっています。
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