岐阜造園（1438）
（10月30日追記）
過去の名証2部上場の案件を見直したところ、初値がそれほど上がらない傾向があったので、総合評価を「Ｂ」から「Ｃ」へ引き下げました。それに合わせて、初値予想も少し引き下げました。
岐阜造園の事業内容は「造園緑化工事の設計・施工・メンテナンス等」で、名証2部上場の超小型案件（吸収金額5億円、想定時価総額14億円）です。かなり地味系ですが、業績はしっかり黒字で安定しており、割安なうえに配当も出していることから、底値はかなり固いと思います。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
 |
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | 岐阜造園（1438） 【名証2部】 |
|---|---|
| 会社URL | http://www.gifu-zohen.co.jp/ |
| 狙い目証券会社 | 東海東京証券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、SBI証券、安藤証券 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
想定価格 |
1,000円 |
|---|---|
| 仮条件 |
1,000円 ～ 1,150円 |
| 公募価格 |
1,150円 |
| 初値予想（独自） | 1,200円 ～ 1,350円（10月30日時点） |
| 初値 |
1,191円（公募価格比 +41円 +3.6％） |
・想定価格1,000円に対して、PER6.0倍、PBR0.45倍、配当利回り2.15％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益166.4円、1株あたり純資産2,242.3円、1株あたり配当金21.5円。）
・初値予想を「1,400円 ～ 1,600円（9月28日時点）」から「1,200円 ～ 1,350円（10月30日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
10月14日（金）～10月21日（金） |
|---|---|
| 当選発表日 |
10月24日（月） |
| 購入申込期間 |
10月25日（火）～10月27日（木） |
| 上場日 |
11月1日（火） |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
400,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
60,000株 |
| 当選株数合計 | 460,000株 |
・当選株数は計460,000株。売買単位が100株なので、当たりは計4,600枚。
・当選本数は少なく、やや当たりにくい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | 東海東京証券 | 90.00％ | 360,000株 | 3,600枚 | 360枚 |
| 幹事 | SMBC日興証券 | 5.00％ | 20,000株 | 2,000枚 | 200枚 |
| SBI証券 | 3.00％ | 12,000株 | 120枚 | 54枚 | |
| エイチエス証券 | 1.00％ | 4,000株 | 40枚 | 4枚 | |
| 安藤証券 | 1.00％ | 4,000株 | 40枚 | 4枚 |
・東海東京証券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、SBI証券、安藤証券から当選のチャンス。
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| 小栗 達弘（社長） | 27.61％ | 180日間 |
| 小栗 弘 | 26.36％ | |
| 小栗 勝郎 | 26.00％ | 180日間 |
| 岐阜造園社員持株会 | 7.11％ | |
| 伊藤 俊秀 | 1.48％ | |
| 舟橋 恵一 | 1.48％ | 180日間 |
| 山﨑 茂 | 1.48％ | |
| 山田 準 | 1.48％ | 180日間 |
| 川下 保博 | 0.99％ | 180日間 |
| 小栗 育子 | 0.65％ |
企業業績のデータ（5年分）
| 2011年 9月 |
2012年 9月 |
2013年 9月 |
2014年 9月 |
2015年 9月 |
|
| 売上高（百万円） |
2,299 | 1,958 | 2,008 | 3,868 | 4,167 |
| 経常利益（百万円） |
158 | 88 | 118 | 262 | 349 |
| 当期純利益（百万円） |
86 | △36 | 88 | 141 | 235 |
| 純資産額
（百万円） |
1,092 | 1,026 | 1,118 | 1,239 | 1,474 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
10,761 | 10,110 | 11,020 | 1,221 | 1,452 |
| 1株あたりの純利益（円） |
851.07 | △362.83 | 872.53 | 138.94 | 232.04 |
| 自己資本比率（％） |
65.3 | 58.4 | 57.8 | 49.1 | 52.4 |
| 自己資本利益率（％） |
8.4 | - | 8.3 | 11.9 | 17.4 |
※2013年9月期まで単独決算。2014年9月期から連結決算。
※2014年9月期以降、株式1株につき10株の分割を反映。
・2016年9月期は、第3四半期時点で売上3,172百万円、経常利益328百万円を達成しています。IPOで得た資金は、設備投資、採用費、人件費、広告宣伝費に充てる予定です。
管理人からのコメント
岐阜造園（1438）、地味系で名証2部というマイナー取引所に上場するとあっては、初値が高騰することはなさそうです。ただ、実態はしっかりしており、純粋な投資対象としては魅力的なので、底値はそれなりの水準になりそうです。大株主に対するロックアップのかかりは緩いですが、急いで売りに出すような印象はないです。
ネット証券では、東海東京証券（主幹事）がねらい目で、SMBC日興証券（副幹事）、SBI証券、安藤証券からも申し込みができます。
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