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バリューＨＲ（6078）

　　バリューＨＲの事業内容は、「健康保険組合の設立および保険事業支援、ならびに健康管理サービスの提供」となっています。ＪＡＳＤＡＱ上場の小型IPOですが、事業内容が地味で、成長性もあまりないため、初値はそれほど伸びない気がします。ただ、市場にまだ活気が残っているので、それでもある程度の上昇は期待できそうです。

基本情報

会社名	バリューＨＲ（6078）　【ＪＡＳＤＡＱスタンダード】
会社URL	http://www.valuehr.com/
狙い目証券会社	SBI証券、マネックス証券

IPO日程と価格決定（初値予想）

想定価格	1,800円
仮条件	1,800円 ～ 2,000円
公募価格	2,000円
初値予想（独自）	-
初値	4,035円　（公募価格比 +101.8％）

・公募価格2,000円は、2013年12月期の予想1株あたり利益158.25円の12.6倍。現在の日本株の平均が15倍程度ですので、やや割安といった感じでしょうか。

IPOスケジュール

抽選申込期間	9月17日（火）～9月24日（火）
当選発表日	9月25日（水）
購入申込期間	9月26日（木）～10月1日（火）
上場日	10月4日（金）

※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。

IPO当選株数

公募株数	245,000株
売出株数（OA含む）	169,000株
当選株数合計	414,000株

・当選株数は計414,000株。売買単位が100株なので、当たりは計4,140枚。
・当選本数は少なく、なかなか当選しにくくなっています。

幹事証券リスト（管理人独自予想あり）

	証券会社名	割当率	割当株数	当選本数 （枚）	完全抽選本数 （予想）
主幹事	野村證券	85％	306,000株	3,060枚	306枚
幹事	エイチ・エス証券	5％	18,000株	180枚	90枚
	岡三証券	3％	10,800株	108枚	10枚
	SBI証券	3％	10,800株	108枚	48枚
	マネックス証券	2％	7,200株	72枚	72枚
	いちよし証券	2％	7,200株	72枚	10枚

・1人1票の抽選権が与えられるマネックス証券、副幹事のエイチ・エス証券、その他SBI証券から申し込んでおきたいところ。

株主構成、ロックアップなど

株主名	比率
藤田 美智雄（社長）	28.25％
森 嶋正	6.95％
片切 寛	5.19％
（株）バリューＨＲ	4.25％
（株）あまの創健	4.25％
ニッセイ・キャピタル４号投資事業有限責任組合	3.94％
安田企業投資４号投資事業有限責任組合	3.15％
（株）法研	3.15％
増山 育男	2.52％
従業員持株会	2.36％

・社長の藤田氏、会長の森氏、従業員の片桐氏に対して90日間のロックアップ（公募価格から1.5倍で解除）。ベンチャーキャピタルにはかかっていません。

企業業績のデータ（5年分）

	2008年 12月	2009年 12月	2010年 12月	2011年 12月	2012年 12月
売上高（百万円）	1,132	932	1,407	1,844	1,894
経常利益（百万円）	100	84	170	281	300
当期純利益（百万円）	55	45	26	162	159
純資産額 （百万円）	406	440	466	674	829
1株あたりの純資産額（円）	390.20	432.54	458.23	674.37	829.57
1株あたりの純利益（円）	55.32	43.89	25.68	159.20	156.03
自己資本比率（％）	24.8	28.1	11.9	17.5	21.3
自己資本利益率（％）	14.8	10.7	5.8	26.3	20.8

※2011年12月期より連結決算
・連結化の影響で、2011年12月期から売り上げ、利益ともに拡大しましたが、そのあとは横ばいです。2013年12月期も引き続き横ばい予想。また、自己資本比率が低く、借入金に頼った経営をしているため、将来的に金利が上昇してくると業績が圧迫されそうです。

管理人からのコメント

　バリューＨＲ（6078）という名前だけ見ると、はじめスーパーか何かかと思ったんですが、健康保険関連の企業だったんですね。事業内容もさることながら、ホームページを見ても何だか地味で、とても人気化しそうにないです。それでも今の地合いなら、それなりに上昇してくれるかもしれません。とりあえず、公募割れはしない案件だと思いますので、完全平等抽選のマネックス証券あたりから申し込んでおくのが良いでしょう。