西部技研（6223）
（2023年9月25日）
・引受価額が「2,444円」で決まりました。仮に、特別売り気配ではじまった時は、誠意買い（シンジケートカバー取引）により「2,444円」付近で寄り付く可能性があります。
西部技研の事業内容は「デシカント除湿機や VOC濃縮装置等の製造、販売、据付・保守などのサービス」で、東証スタンダード上場の大型案件（想定時価総額666.3億円、吸収金額197.0億円）です。
統計的に初値の上がりやすい「SMBC日興証券が主幹事」の案件ですが、総合的に見て、初値の上昇は期待しづらいです。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
|
| 話題性 | 総合評価 |
 |
 |
基本情報
| 会社名 | 西部技研（6223） 【東証スタンダード】 |
|---|---|
| 会社URL | https://seibu-giken.com/ |
| 会社設立 | 1965年7月（59年目） |
| 主幹事証券 | SMBC日興証券 |
| その他 狙い目証券会社 |
野村證券（副幹事）、auカブコム証券、DMM株 |
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※サイト内ページに移動します
IPO価格情報・初値予想（独自）
| 想定価格 |
3,250円 |
|---|---|
| 仮条件 |
2,500円 ～ 2,600円 |
| 公募価格 |
2,600円 |
| 初値予想（独自） | 2,392円 ～ 3,000円（9月15日時点） |
| 初値 |
2,687円 （公募価格比+87円 +3.3％） |
・想定価格3,250円に対して、PER17.05倍、PBR2.82倍、配当利回り1.5％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益190.6円、1株あたり純資産1,152.6円、1株あたり配当金48.8円。）
・仮条件に伴い、初値予想を「2,990円 ～ 4,000円（8月30日時点）」から「2,392円 ～ 3,000円（9月15日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
9月19日(火)～9月22日(金) |
|---|---|
| 当選発表日 |
9月25日(月) |
| 購入申込期間 |
9月26日(火)～9月29日(金) |
| 上場日 |
10月3日(火) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
1,930,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
4,131,300株 |
| 当選株数合計 | 6,061,300株 |
・当選株数は6,061,300株。売買単位が100株なので、当たりは計60,613枚。
・当選本数は非常に多く、かなり当たりやすい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | SMBC日興証券 | 93.04％ | 5,639,700株 | 56,397枚 | 5,639枚 |
| 幹事 | 野村證券 | 4.35％ | 263,500株 | 2,635枚 | 263枚 |
| FFG証券 | 0.87％ | 52,700株 | 527枚 | 0枚 | |
| みずほ証券 | 0.87％ | 52,700株 | 527枚 | 52枚 | |
| 三菱UFJ モルガン・ スタンレー証券 |
0.87％ | 52,700株 | 527枚 | 52枚 |
・SMBC日興証券（主幹事）、野村證券（副幹事）から当選のチャンス。
・その他、auカブコム証券から申し込み可能となりました。（9月4日追記）
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（9月11日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| (株)グリーンフューチャー | 26.93％ | 180日間 |
| 隈扶三郎（社長） | 23.42％ | 180日間 |
| 公益財団法人隈科学技術・文化振興会 | 16.16％ | 180日間 |
| 西部技研社員持株会 | 10.84％ | 180日間 |
| 下薗誠 | 4.04％ | 180日間 |
| 平川美和 | 2.22％ | 180日間 |
| 隈優作 | 2.15％ | 180日間 |
| 喜田桂祐 | 2.15％ | 180日間 |
| 永松資紹 | 2.15％ | 180日間 |
| 藤川貴史 | 2.15％ | 180日間 |
企業業績のデータ（5年分）
⇒西部技研の有価証券届出書 ![[PDF]](/common/images/ico_PDF_01.png)
| 2018年 12月 |
2019年 12月 |
2020年 12月 |
2021年 12月 |
2022年 12月 |
|
| 売上高（百万円） |
10,229 | 11,170 | 9,509 | 17,403 | 24,890 |
| 経常利益（百万円） |
1,332 | 1,194 | 661 | 2,063 | 4,783 |
| 当期純利益（百万円） |
880 | 763 | 724 | 1,695 | 3,908 |
| 純資産額 （百万円） |
5,277 | 6,526 | 7,239 | 14,097 | 17,748 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
27,589 | 32,631 | 36,195 | 705 | 956 |
| 1株あたりの純利益（円） |
4,536 | 3,854 | 3,621 | 85 | 196 |
| 自己資本比率（％） |
42.8 | 43.7 | 45.0 | 55.0 | 57.1 |
| 自己資本利益率（％） |
18.2 | 12.9 | 10.5 | 13.1 | 24.5 |
※2020年12月期まで単独決算。2021年12月期から連結決算。
※2021年12月期以降、株式1株につき100株の分割を反映。
・2023年12月期は、第2四半期時点で売上12,610百万円、経常利益2,287百万円を達成しています。IPOで得た資金は、工場建設を中心とする設備資金、子会社への投融資資金、および借入金に充てる予定です。
管理人からのコメント
西部技研（6223）、ハニカム（ハチの巣のような網目）成形の技術力をもとに、デシカント除湿器（空気中の水分を強制的に除去）やVOC（揮発性有機化合物）濃縮装置、全熱交換器の製造・販売をおこなっています。
直近の業績推移を見ると、ここ2年で急激に事業規模を拡大させています。アジア・ヨーロッパで増大する電池分野の需要に先行して、デシカント除湿器の供給能力を拡大したことが主な要因です。ただ、2023年12月期は、第2四半期時点で売上12,610百万円、経常利益2,287百万円となっており、拡大ペースがやや鈍化しているように見えます。
想定価格に割高感はなく、配当も安定的に出ているところはプラス材料です。しかし公開株数の多さがネックなりそうです。大株主へのロックアップは解除条件がないものの、この規模では初値の高騰はやや難しいでしょう。さらに、同日にニッポンインシュア（5843）も上場を予定しており、買いが集まりにくくなっています。初値は小幅な上昇にとどまると予想します。
ネット証券では、SMBC日興証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、auカブコム証券、DMM株から申し込み可能となっています。
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