ユーザベース（3966）
（10月3日追記）仮条件の下限が、想定価格を大幅に下回ったことを受け、総合評価を「B」から「C」へ、初値予想を「3,400円 ～ 3,800円（9月15日時点）」から「2,700円 ～ 3,000円（10月3日時点）」へ引き下げました。
ユーザベースの事業内容は「法人向けオンライン企業・業界情報プラットフォーム『SPEEDA』の提供経済ニュースサービス『NewsPicks』の提供」で、マザーズ上場の大型寄りの中型案件となっています。やや重ための案件ですが、大株主に公募価格比+50％のロックアップがかかっており、そこまでは上がってもおかしくない印象です。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
 |
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | ユーザベース（3966） 【東証マザーズ】 |
|---|---|
| 会社URL | http://www.uzabase.com/ |
| 狙い目証券会社 | マネックス証券（副幹事）、SMBC日興証券、大和証券、SBI証券 松井証券、カブドットコム証券、安藤証券 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
想定価格 |
2,510円 |
|---|---|
| 仮条件 |
2,190円 ～ 2,510円 |
| 公募価格 |
2,510円 |
| 初値予想（独自） | 2,700円 ～ 3,000円（10月3日時点） |
| 初値 |
2,908円（公募価格比 +398円 +15.9％） |
・想定価格2,510円に対して、PER160倍、PBR9.4倍、配当利回り-％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益15.6円、1株あたり純資産266.8円、1株あたり配当金-円。）
・初値予想を「3,400円 ～ 3,800円（9月15日時点）」から「2,700円 ～ 3,000円（10月3日時点）」に変更しました。
※直近の2015年12月期は、特別利益が発生しており、利益が上乗せされています。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
10月4日（火）～10月11日（火） |
|---|---|
| 当選発表日 |
10月12日（水） |
| 購入申込期間 |
10月13日（木）～10月18日（火） |
| 上場日 |
10月21日（金） |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
543,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
303,700株 |
| 当選株数合計 | 846,700株 |
・当選株数は846,700株。売買単位が100株なので、当たりは計8,467枚。
・当選本数は一般的で、普通の当たりやすさの部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | みずほ証券 | 80.04％ | 396,000株 | 3,960枚 | 396枚 |
| 幹事 | マネックス証券 | 5.00％ | 36,800株 | 368枚 | 368枚 |
| SMBC日興証券 | 4.50％ | 33,100株 | 331枚 | 33枚 | |
| 三菱UFJ モルガン・ スタンレー証券 |
3.49％ | 25,700株 | 257枚 | 25枚 | |
| 野村證券 | 3.49％ | 25,700株 | 257枚 | 25枚 | |
| 大和証券 | 2.50％ | 18,400株 | 184枚 | 27枚 | |
| SBI証券 | 0.99％ | 7,300株 | 73枚 | 32枚 |
・主幹事以外だと、マネックス証券（副幹事）、SMBC日興証券、大和証券、SBI証券から当選のチャンス。
・その他、松井証券から申し込みが可能となりました（9月26日追記）。
・その他、カブドットコム証券から申し込みが可能となりました（9月27日追記）。
・安藤証券から申し込みが可能になりました。（10月3日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| 新野 良介（社長） | 26.25％ | 90日間 1.5倍 |
| 梅田 優祐（社長） | 26.25％ | 90日間 1.5倍 |
| 稲垣 裕介 | 9.17％ | 90日間 1.5倍 |
| Globis Fund III, L.P. | 7.89％ | 90日間 1.5倍 |
| Financial Intelligence Services Ltd. | 5.02％ | 90日間 1.5倍 |
| マネックスベンチャーズ（株） | 2.93％ | 90日間 1.5倍 |
| ブログビジネスファンド投資事業有限責任組合 | 2.69％ | 90日間 1.5倍 |
| テクノロジーベンチャーズ３号投資事業有限責任組合 | 2.50％ | 90日間 1.5倍 |
| Globis Fund III (B), L.P. | 2.26％ | 90日間 1.5倍 |
| 竹内 秀行 | 2.00％ | 90日間 1.5倍 |
企業業績のデータ（5年分）
| 2011年 12月 |
2012年 12月 |
2013年 12月 |
2014年 12月 |
2015年 12月 |
|
| 売上高（百万円） |
288 | 457 | 717 | 1,122 | 1,915 |
| 経常利益（百万円） |
22 | 6 | △108 | △395 | △338 |
| 当期純利益（百万円） |
14 | △7 | △112 | △397 | 110 |
| 純資産額
（百万円） |
58 | 260 | 159 | 216 | 656 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
108,286 | △129,522 | △100.48 | △25.11 | 44.71 |
| 1株あたりの純利益（円） |
25,903 | △13,570 | △56.98 | △64.87 | 17.07 |
| 自己資本比率（％） |
41.24 | 63.20 | 37.67 | 29.45 | 37.19 |
| 自己資本利益率（％） |
27.17 | - | - | - | 26.22 |
※2013年12月期まで単独決算。2014年12月期から連結決算。
※2014年12月期以降、株式1株につき3株の分割を反映。
・2015年12月期は、特別利益において持分変動利益（関連会社の資本増加）444百万円が発生しています。2016年12月期は、第2四半期時点で売上1,378百万円、経常利益132百万円を達成しています。IPOで得た資金は、全額を運転資金に充てる予定です。
管理人からのコメント
ユーザベース（3966）、『SPEEDA』 『NewsPicks』ともに契約ユーザーが年々増えており、上場後の成長も十分に期待できます。業績は赤字傾向にありますが、契約ユーザーが一定数を超えれば、あとは利益が上積みされる収益モデルなので、そこまで気にする必要はないでしょう。ロックアップが外れると大株主の売りがかなり出そうなので、上値は重そうです。
ネット証券では、マネックス証券（副幹事）、SMBC日興証券、大和証券、SBI証券、松井証券、カブドットコム証券、安藤証券から申し込むことができます。
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