KHネオケム（4189）
KHネオケムの事業内容は「溶剤、可塑剤原料、冷凍機油原料等各種化学品の製造、販売」で、東証上場予定の超大型案件（吸収金額507億円、想定時価総額612億円）となっています。大株主がベンチャーキャピタルで占められており、上場時の発行済株数に対する売出株数の割合が40％を超えていることもあり、公募割れする可能性が高いです（参考：公開株数の多い過去のIPOを分析しました！）。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
 |
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | KHネオケム（4189） 【東証1部】 |
|---|---|
| 会社URL | http://www.khneochem.co.jp/ |
| 狙い目証券会社 | SMBC日興証券（副幹事）、大和証券、SBI証券、安藤証券 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
想定価格 |
1,670円 |
|---|---|
| 仮条件 |
1,330円 ～ 1,670円 |
| 公募価格 |
1,380円 |
| 初値予想（独自） | 1,250円 ～ 1,400円（9月30日時点） |
| 初値 |
1,306円（公募価格比-74円 -5.4％） |
・想定価格1,670円に対して、PER7.9倍、PBR2.4倍、配当利回り22.8％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益210.3円、1株あたり純資産679円、1株あたり配当金381円。）
※2015年12月期は特別利益が発生したため、PERや配当利回りが通常より良くなっています。
・初値予想を「1,500円 ～ 1,750円（9月8日時点）」から「1,250円 ～ 1,500円（9月30日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
9月23日（金）～9月29日（木） |
|---|---|
| 当選発表日 |
9月30日（金） |
| 購入申込期間 |
10月3日（月）～10月6日（木） |
| 上場日 |
10月12日（水） |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
2,614,400株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
27,762,100株 |
| 当選株数合計 | 30,376,500株 |
・当選株数は計30,376,500株。売買単位が100株なので、当たりは計303,765枚。
・当選本数は非常に多く、かなり当たりやすい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | みずほ証券 | 90.00％ | 23,773,100株 | 237,731枚 | 23,773枚 |
| 幹事 | SMBC日興証券 | 3.00％ | 792,400株 | 7,924枚 | 792枚 |
| 大和証券 | 3.00％ | 792,400株 | 7,924枚 | 1,188枚 | |
| 野村證券 | 3.00％ | 792,400株 | 7,924枚 | 792枚 | |
| SBI証券 | 1.00％ | 264,100株 | 7,924枚 | 3,565枚 |
・主幹事以外だと、SMBC日興証券（副幹事）、大和証券、SBI証券、その他安藤証券から当選のチャンス。
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| ケイジェイ投資事業有限責任組合 | 31.56％ | 90日間 1.5倍 |
| Shepherds Hill Capital Partners | 24.36％ | 90日間 1.5倍 |
| 日本産業第三号投資事業有限責任組合 | 19.08％ | 90日間 1.5倍 |
| Manaslu Fund. L.P. | 14.11％ | 90日間 1.5倍 |
| Sonora Fund. L.P. | 9.34％ | 90日間 1.5倍 |
| 浅井憲一（社長） | 1.55％ | 180日間 |
企業業績のデータ（5年分）
| 2011年 12月 |
2012年 12月 |
2013年 12月 |
2014年 12月 |
2015年 12月 |
|
| 売上高（百万円） |
50,691 | 77,495 | 86,895 | 143,488 | 103,478 |
| 経常利益（百万円） |
943 | 260 | 2,849 | 2,959 | 6,327 |
| 当期純利益（百万円） |
1,346 | 13 | 1,972 | 2,604 | 7,712 |
| 純資産額
（百万円） |
25,042 | 17,751 | 20,420 | 25,389 | 20,785 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
52,265 | 51,352 | 60,059 | 657.12 | 516.68 |
| 1株あたりの純利益（円） |
3,876 | △820.64 | 5,800 | 76.60 | 226.56 |
| 自己資本比率（％） |
28.30 | 20.17 | 21.50 | 20.93 | 20.50 |
| 自己資本利益率（％） |
10.75 | 0.06 | 10.33 | 11.51 | 38.63 |
※2013年12月期まで単独決算。2014年12月期から連結決算。
※2014年12月期以降、株式1株につき100株の分割を反映。
・2015年12月期は、関係会社の売却益で4,759百万円の特別利益が発生したため、純利益がかさましされています。上記の2015年12月期の純利益ベースで計算した「ＰＥＲ」や「配当利回り」にも、その影響が出ているのでご注意ください。IPOで得た資金は、設備投資、子会社への投融資に充てる予定です。
管理人からのコメント
KHネオケム（4189）、直近5年の業績推移を見ると、売り上げが頭打ち傾向にあり、将来性をそれほど感じません。一見、純利益が右肩上がりで推移しているように見えますが、関係会社の売却益など、一時的な利益によるものなので、これもあてになりません。冒頭でも書いたように、大株主の利益確定イベントの色が強く、人気化することはなさそうです。
ネット証券では、、SMBC日興証券（副幹事）、大和証券、SBI証券、安藤証券から申し込みが可能となっています。
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