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阿波製紙（3896）

　阿波製紙の事業内容は、「特殊紙及び機能材料の製造及び販売」で、東証2部上場の中型案件となっています。事業が製紙業で真新しさが無いうえ、成長性もなく、人気化することはないでしょう。

基本情報

会社名	阿波製紙（3896）　【東証2部】
会社URL	http://www.awapaper.co.jp/
狙い目証券会社	SMBC日興証券

IPO日程と価格決定（初値予想）

想定価格	370円
仮条件	330円 ～ 370円
公募価格	370円
初値予想（独自）	-
初値	371円（公募価格比 +0.3％）

・想定価格370円に対するPERは7.8倍（2013年3月期の予想1株あたり利益47.2円をベースに計算）。

IPOスケジュール

抽選申込期間	10月4日（木）～10月11日（木）
当選発表日	10月12日（金）
購入申込期間	10月16日（火）～10月19日（金）
上場日	10月23日（火）

※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。

IPO当選株数

公募株数	1,900,000株
売出株数（OA含む）	975,000株
当選株数合計	2,875,000株

・当選株数は計2,875,000株。売買単位が100株なので、当たりは計28,750枚。
・当選本数は多い方で、やや当たりやすい部類に入る。

幹事証券リスト（管理人独自予想あり）

	証券会社名	割当率	割当株数	当選本数 （枚）	完全抽選本数 （予想）
主幹事	大和証券	80.00％	2,000,000株	20,000枚	3,000枚
幹事	野村證券	5.00％	125,000株	1,250枚	125枚
	みずほ証券	5.00％	125,000株	1,250枚	125枚
	三菱UFJ モルガン・ スタンレー証券	5.00％	125,000株	1,250枚	125枚
	SMBC日興証券	2.50％	62,500株	625枚	62枚
	香川証券	2.50％	62,500株	625枚	62枚

・主幹事以外だと、SMBC日興証券から当選のチャンス。

株主構成、ロックアップなど

株主名	比率
三木 康弘（社長）	17.18％
徳応舎	13.30％
三木産業	12.65％
日伸	12.09％
三木 富士彦	10.48％
マーレフィルターシステムズ	5.22％
阿波銀行	3.59％
東京濾器	3.48％
丸紅	2.67％
ダイナックス	2.39％

・大株主に対して180日間のロックアップ。

企業業績のデータ（5年分）

	2008年 3月	2009年 3月	2010年 3月	2011年 3月	2012年 3月
売上高（百万円）	14,099	12,941	12,313	16,029	15,757
経常利益（百万円）	928	82	474	810	298
当期純利益（百万円）	313	△330	67	340	40
純資産額 （百万円）	3,383	3,043	3,122	14,838	15,437
1株あたりの純資産額（円）	408.97	367.95	377.46	418.47	426.14
1株あたりの純利益（円）	37.88	△39.95	8.15	41.19	4.95
自己資本比率（％）	23.2	21.5	22.6	23.3	22.8
自己資本利益率（％）	9.69	-	2.19	10.45	1.17

※2010年3月期まで単独決算。2011年3月期から連結決算。
・業績推移を見る限り、阿波製紙固有の成長性は感じられません。IPOで得た資金を設備投資に回す予定ですが、製紙産業がすでに成熟していますので、今後の成長は期待しづらいでしょう。

管理人からのコメント

　阿波製紙（3896）、THE老舗という印象ですね。IPO的に盛り上がるために必要な“華”要素はまったくありません。長年続いてるだけあって、倒産するような危険はなさそうですが、成熟しているだけに成長性もないです。利益水準に対する想定価格は決して安くなく、公募割れの可能性もありますので、申し込みは無難に見送るのが良さそうです。当選を狙うなら、SMBC日興証券から申し込みが可能です。